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　　溫氏集團擬實現整體上市

　　自2014年12月29日停牌籌劃重大事項的大華農于4月28日終于掀開重組面紗。方案顯示：公司關聯方廣東溫氏食品集團股份有限公司（簡稱“溫氏集團”）擬以換股吸收合并方式吸收合并公司。此次，大華農的換股價格為每股13.33元（除息前），較此次吸收合并董事會決議公告前二十個交易的交易均價8.33元/股溢價了60%，換股比例為1：0.8178，即每1股大華農參與換股股份可換取0.8178股溫氏集團本次發行的股份。這也是溫氏集團試圖通過換股吸收合并旗下上市公司，實現集團層面整體上市的又一資本案例。

　　受利好消息刺激，公司股票復牌連拉3個漲停，顯示出市場各方對于公司的資產重組方案充滿興趣與期待。

　　大華農于2011年3月創業板上市，是廣東省獸藥行業第一家上市公司，也是國內少有的集獸用生物制品、獸用藥物制劑、飼料添加劑與添加劑預混合飼料為一體的動物保健品企業，擁有3大系列200個品種。

　　溫氏集團創立于1983年，是一家擁有30多年創業歷史的大型畜牧企業，公司養殖業務收入占比保持在96%以上，其中以肉雞養殖業務和肉豬養殖業務為主，2014年主營收入380億元。2014年，其商品肉雞銷售量達6.97億只，約占全國商品肉雞出欄量的8.51%，占黃羽商品肉雞出欄量的19.10%；商品肉豬銷售量達1218.27萬頭，占全國肉豬出欄量的1.66%。

　　大華農及溫氏集團的實際控制人均為溫氏家族。大華農的主營業務屬于溫氏集團的上游配套產業，且兩者的主營業務之間存在相互依存的關系。近年來，隨著溫氏集團畜牧養殖業務規模穩步增長，溫氏集團與大華農之間進行產業鏈整合及解決關聯交易的必要性也日益突出。本次吸收合并旨在打通上下游產業鏈并實現溫氏集團整體上市，消除溫氏集團與公司的關聯交易。根據相關法律法規及規范性文件的規定，本次吸收合并構成關聯交易。吸收合并完成后，溫氏家族持股比例由15.92%提高至16.71%，仍為控股股東及實際控制人。

　　財務方面，溫氏集團2014年實現營業收入380億元；凈利潤28.77億元。大華農2014年實現營業收入10.18億元；凈利潤1.11億元。

　　交易完成后，溫氏集團將實現整體上市，直接進入資本市場；同時，大華農將充分受益于溫氏集團高速成長。一方面，溫氏集團的整體上市，將與大華農原有業務形成協同效應，有利于增強上市公司的核心競爭力和盈利能力，進一步提升上市公司的投資價值；另一方面，本次吸收合并有利于存續公司的各項業務重新進行資源配置、提高運營效率，使得上市公司未來能夠獲得更大的發展空間，從而有利于上市公司股東充分分享整體上市后溫氏集團依托我國畜禽養殖產業鏈良好的發展前景所帶來的投資回報。

　　“海上溫氏”值得期待

　　大華農是農業部指定的高致病性禽流感疫苗、高致病性豬藍耳病滅活疫苗、高致病性豬藍耳病活疫苗定點生產企業。擁有16個國家新獸藥證書，專利45項，300多個產品批準文號，產品銷售網絡已覆蓋全國各省市，同時出口埃及、印尼、越南等中東及東南亞地區。

　　獸藥疫苗方面儲備的新品種包括雞馬立克（雞馬立克氏病活疫苗（814株）已檢測成品14批，臨床試用試驗也得到順利推進，疫苗的免疫效力與國內外同類產品相當）、仔豬腹瀉、偽狂犬、支原體滅活苗、草魚出血病（草魚出血病活疫苗獲得產品批準文號，這是國內*一個獲批上市的水產疫苗，填補了公司水生動物疫苗的空白）、圓環（“豬圓環病毒2型亞單位疫苗”正在進行新獸藥申報）等，有望在2015年貢獻利潤。同時，公司產品國際競爭力不斷提升，正典公司球蟲疫苗獲得了越南上市許可，全面打開了球蟲疫苗的國際市場；雞新城疫滅活疫苗（La Sota株）產品成功在埃及注冊。

　　另一方面，公司積極培育新業務，打造“海上溫氏”。公司以兩個大麟洋公司為基礎，以養殖為重點，全力推進海洋產業發展，建立了珠海養殖基地及海南東方育種基地，水域面積約800 畝, 擁有全國1/3的石斑魚親魚資源。同時，積極整合技術資源，通過與中國水產研究院黃海水產研究所、中山大學等科研機構合作，開展深海魚育種，努力克服成活率低等問題，打造“育種→養殖→加工→貿易”一體化產業體系，實現了海洋產業的良好開局。2014年海洋產業實現銷售收入3516.08萬元。

　　2015年3月，公司與華南農業大學簽署海洋生物產業合作協議，共同探索“海上溫氏”校企合作的新模式，推動海洋生物學科建設、專業團隊培養和產業發展，更好地服務廣東乃至全國的海洋事業發展，為海洋產業注入更多的新技術、新成果和新團隊，為實現國家“一路一帶”戰略構想做出貢獻。

　　值得投資者欣慰的是，公司在對上市公司投資者權益保護與分紅回報方面亦投入諸多力量與關注，2011-2014年，均有現金分紅回報投資者：2011年10派6，2012年10轉10派5，2013年10派3，2014年擬10派3。

　　目前，大華農資產負債率較低（2014年資產負債率8.95%），在成功收購佛山正典、江蘇光大股權后，存在繼續兼并整合預期。相信隨著“集團作戰”的推進，公司后續運作仍有想象空間。