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　　存貨跌價準備有望在下半年沖回

　　圣農發展主營白羽肉雞飼養、加工和銷售，主要產品為凍雞肉，是目前我國規模*的自繁自養自宰白羽肉雞生產企業。截至2012年底，公司的產能約為年產肉雞2.1億羽、年屠宰加工肉雞2.5億羽。

　　齊魯證券的報告指出，2013年上半年肉雞產品量增價跌、毛利下滑，是造成公司大幅虧損的主要原因。2013年上半年，公司屠宰肉雞約1億羽，同比增長28%~30%。但毛雞的價格下跌，同時飼料成本上升，導致肉雞的凈利潤由同期的1.8元/羽下跌至-1.8元/羽。

　　公司的一季報顯示，一季度飼料的主要原料豆粕價格上漲30.04%，而玉米上漲了2.76%，每噸雞肉的成本上漲了14.73%，致使毛利率降為-1.91%，較上年同期下降了13.46個百分點。

　　由于虧損的數額相當大，不少投資者猜測公司是否在中報中多做了一些損失，以便于來年的“重整旗鼓”。

　　對此，北京某券商的一位分析師在接受第一財經日報《財商》采訪時表示，這可以對比一二季度單羽肉雞的虧損幅度。

　　數據顯示，一季度，公司的屠宰量約為5000萬羽，凈利潤為虧損8000萬元左右，即單羽虧損1.6元左右。考慮到豆粕價格在二季度仍然一路飆升，可見中報的虧損實際上在合理范圍內。

　　齊魯證券還指出，公司從今年4月份開始積存雞胸肉，當前雞胸肉存儲量2萬噸多，中報計提雞胸肉存貨跌價損失約5000萬元。

　　對于這5000萬元的計提損失，齊魯證券認為，上半年美國寵物飼料主要原料雞胸肉因質量問題停止生產接受審查，大致判斷今年9~10月份審查完畢開始生產。由于寵物飼料市場1.2萬噸/月的巨大需求，一旦美國寵物飼料開始生產，公司的雞胸肉存貨跌價有望在下半年沖回。