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　　豬價回調(diào)后反彈，雞鴨苗價格高位震蕩。豬肉價格：供需關(guān)系未根本扭轉(zhuǎn)，豬肉價格調(diào)整后重回高位；雞肉價格：受豬肉價格拉動，雞肉價格持續(xù)上漲；仔豬價格：豬肉價格小幅調(diào)整后反彈，拉動仔豬價格漲勢創(chuàng)出新高；雞鴨苗價格：雞鴨苗價格在最近兩周從高位回落。

　　豬價高點在四季度末至明年初，目前處于養(yǎng)殖業(yè)景氣末端。7、8月份生豬和能繁母豬存欄數(shù)據(jù)維持快速上升勢頭(環(huán)比漲幅接近1%)，符合我們之前的判斷。預(yù)計豬肉價格在四季度仍會保持增長勢頭，在年末到明年年初附近到達頂點。因此豬肉、生豬相關(guān)行業(yè)下半年仍然景氣向上。并且，雞肉價格也會受豬肉價格的帶動持續(xù)上漲。雞鴨苗價格在今年的持續(xù)高位導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)業(yè)績超預(yù)期可能性大。因此，我們總體認為養(yǎng)殖業(yè)板塊正處于高景氣的后半段，持續(xù)時間為未來3-4個月度，對相關(guān)公司的投資建議是謹慎參與交易性行情。若豬價、雞肉價格等在四季度上漲幅度超預(yù)期，那么雛鷹農(nóng)牧、圣農(nóng)發(fā)展等公司還會存在交易性機會；但是禽苗類公司由于波動性更大，建議保持謹慎。

　　存欄量上升帶來飼料業(yè)投資機會：今年上半年豬價和禽肉價格的大幅上漲帶動養(yǎng)殖業(yè)利潤達到歷史高位水平，并在高位持續(xù)了較長時間，大大帶動了養(yǎng)殖戶的補欄激情。從我們跟蹤的生豬存欄量數(shù)據(jù)來看，從7月、8份開始已經(jīng)開始出現(xiàn)大幅上漲(月環(huán)比漲幅達到1%以上)，預(yù)計下一階段(未來3-5個月)這種趨勢仍將維持，從而使得下半年的生豬存欄量同比上半年大幅上升(預(yù)計平均存欄量上升幅度在3%-5%)，從而帶動飼料需求量的增速大幅上升。另外根據(jù)我們的研究，生豬價格的波動與飼料銷量的增速之間呈現(xiàn)明顯的相關(guān)性，并且飼料銷量的增速高點比生豬價格的增速高點滯后1年左右。我們認為飼料行業(yè)在未來6-12個月增速將持續(xù)提升，由此帶來行業(yè)性的投資機會。在飼料行業(yè)中，我們主推豬料企業(yè)大北農(nóng)；水產(chǎn)料龍頭海大集團及重組后的新希望。

　　風(fēng)險提示：禽畜價格提前趨勢回落；相關(guān)上市公司受疫病影響。