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　　如果一家公司上市后接連虧損，并且靠政府補貼來支撐業績，投資者還會對其保持信心嗎？四川區域*的屠宰加工企業高金食品[10.71 -1.02%](002143.SZ)便是這樣一家扶不起的公司。日前，該公司正副董事長帶頭拋售股份，更讓投資者大跌眼鏡。

　　11月上旬，就在高金食品股價創下近期反彈新高后，公司董事長金翔宇和副董事長高達明就雙雙出手，大額拋售今年7月20日才解禁的股份。兩人分別于11月5日和11月10日各拋售500萬股，總共落袋現金過億元。

　　正副董事長各拋500萬股

　　高金食品是四川區域*的屠宰加工企業，2007年7月登上深圳中小板，高金食品股東及高管的限售股份于今年7月20日解禁，公司公告稱，此次解除限售的總股數為1.19億股，占限售股份總數的100%，占公司股份總數的74.25%，實際可上市流通股份數為2979.30萬股。

　　不過，由于當時高金食品股價處于此輪反彈以來的最底部，每股約9元，公司高管們并沒有選擇立即套現。借著今年7月以來大盤的一路反彈，以及10月以來的強勁走高，公司股價11月上旬創下短期反彈新高，高管拋售就此啟動。

　　深交所數據顯示，11月5日，公司控股股東，即董事長兼總經理金翔宇通過深交所大宗交易系統減持高金食品500萬股，占總股本的3.12%，按11.02元/股的減持均價計算，當天套現5510萬元。

　　此次減持前，金翔宇持有高金食品約5352萬股，占總股本的33.35%。減持后，金翔宇仍持有高金食品4852萬股，占總股本的30.23%，并表示，未來六個月不再減持。

　　就在一把手套現5天后，公司二把手接過套現接力棒。11月10日，副董事長高達明也通過深交所大宗交易系統減持高金食品500萬股，占公司總股本的3.12%，成交均價略高于金翔宇，為11.59元/股，一次性套現5795萬元。

　　金翔宇和高達明均為高金食品實際控制人，也都是公司創始人。此前兩人各持有公司5352萬股，分別占總股本的33.35%。1969年出生的金翔宇曾在綿陽市肉聯廠工作，1960年出生的高達明曾任潼南縣塘壩肉聯廠廠長。雙方合作始于上世紀80年代。

　　1998年兩人創立宜賓高金的前身宜賓市翠屏區高金食品有限公司，1999年合作創立遂寧市高金食品有限公司，2002年合作創立瀘州市高金罐頭食品有限公司。2003年8月兩人發起設立高金食品，分別任董事長和副董事長。

　　值得注意的是，就在兩位當家人大額套現的同時，高金食品另兩名高管也在拋售，一位是董事兼副總經理鄧江，此人11月上旬共分三次減持高金食品65萬股，套現約778萬元；另一位是公司監事陳林，于11月5日減持150萬股，套現1653萬元。

　　而這兩名高管與公司正、副董事長有著親戚關系。鄧江系金翔宇的姐夫，陳林系高達明的弟媳。

　　這也意味著，在11月上旬的四個交易日里，高金食品共有四名高管進行拋售，總共拋售1215萬股，套現總額1.37億元。

　　資金緊張 違規拆借

　　與高管套現形成強烈反差的是，高金食品今年資金緊張。《投資者報》從公司了解到，兩名控股股東此前多次輪流實施股權質押貸款。截至今年9月14日，金翔宇和高達明已分別將其所持公司股份588萬股和1600萬股用于向銀行申請貸款質押。

　　公告還顯示，截至今年11月2日，公司對外擔保累計為8400萬元，合計占公司2009年經審計凈資產的18.27%。

　　而且，針對高金食品此前發生的資金擅自拆借、股份代持未披露兩大違規事項，深交所于今年1月4日對公司下達處分決定，同時對公司董事長金翔宇、董事鄧江、董秘胡仁彬和財務總監陳熙給予通報批評處分。

　　事情源于2008年公司的違規拆借。高金食品在2008年3月至2009年9月期間曾向六家單位合計拆借6100萬元資金，其中連續12個月累計發生的資金拆借金額最高達到5400萬元，產生的利息收入為295萬元，但公司對此一直未履行相應審批程序及信息披露義務。

　　令人意外的還有, 就在上述違規事項發生期間，高金食品董事長金翔宇在2008年6月18日還曾未經公司董事會、 股東大會的授權，以上市公司名義向恒龍投資出具并簽署了相關合作認購承諾書和協議書，即令高金食品與恒龍投資聯合認購成都商行4500萬股新增股份，其中高金食品代恒龍投資認購并持有3000萬股。

　　雖然高金食品2008年6月25日披露稱，公司用1.35億元自有資金認購成都商行4500萬股股份, 但并未披露上述共同認購和代持股份事宜，直到在深交所的要求下，高金食品才于2008年9月2日公布真實細節。

　　“高金食品上述行為顯然違反了深交所相關規則，包括公司董事長在內的多名高管對其違規行為負有重要責任。”一名分析人士對《投資者報》直言。

　　盈利糟糕 政府補貼扭虧

　　盡管金翔宇和高達明這對從事肉食加工多年的老搭檔將企業送上了資本市場，并通過減持各自套取現金數千萬元，但在業績經營方面卻讓投資者非常失望。

　　自上市以來，高金食品主業持續低迷，業績逐年下滑。2007年實現凈利潤4552萬元；2008年業績直降至646萬元；2009年，在政府補貼的掩蓋下，公司僅實現凈利潤755萬元。

　　公司上市時曾預期凈利潤3年后達到8000萬元，事實卻是，今年以來接連虧損。今年一季度末虧損1534萬元，今年上半年虧損2357萬元，同比下降478%。今年前三季度虧損達到3909萬元。

　　對于上半年業績虧損的原因，公司解釋稱是由政府補貼未能在報告期到賬所致。而對于能否扭虧這個問題，公司在中報表露是寄希望于4000萬元左右的政府補貼。

　　事實上，作為四川區域*的屠宰加工企業，高金食品一直依靠政府補貼支撐業績。公司2009年營業外收入755萬元，是營業利潤的11.5倍，而公司營業外收入80.7%來自政府補貼。

　　業績虧損的同時，這家公司在募投項目方面的表現同樣沒讓投資者看到希望。比如，公司置換收購湖北京京股權款和置換受讓蘭州肉聯廠51%股權部分股權款兩個項目，上半年貢獻業績分別為-37.44萬元和-79.42萬元。

　　另外，遂寧高金搬遷技改工程上半年僅實現利潤92.04萬元，與預計達產后每年稅后利潤4696萬元差距非常大，僅為預期收入的3.9%；而廣元市高金公司搬遷技改工程實現利潤794萬元，與預計每年稅后利潤3005萬元相比，不到預期收入的一半。

　　而瀘州罐頭技改項目原計劃2007年底建成，后期因各種因素，連續兩次推遲建設完工期，最后公司決定變更項目投向。

　　對這樣一家高管減持、業績虧損并靠著政府補貼度日的公司，投資者應該擦亮自己的眼睛。